⬜Технический документ 0.1
Джон Ким, Корнельский университет
Аннотация:
Эволюция децентрализованных финансов (DeFi) привела к появлению инновационных монетарных механизмов и политик P2P, одной из наиболее заметных среди которых является обеспеченная долговая позиция (Collateralized Debt Position, CDP). Мы рассмотрим все тонкости работы LEX - стейблкоина на основе CDP, поддерживающего привязку 1:1 к доллару США и проводящего параллели с традиционными финансовыми системами.
Вступление:
Децентрализованные финансы, являющиеся ответвлением технологии блокчейн, бросают вызов традиционным финансовым парадигмам, предлагая финансовые инструменты, не требующие доверия и разрешения. Один из таких инструментов - залоговая позиция (Collateralized Debt Position, CDP), созданная компанией MakerDAO<, - получил широкое распространение благодаря своему уникальному подходу к чеканке стейблкоинов и получению кредитов. LEX служит примером в этой области1.
Общие сведения:
В традиционной финансовой сфере кредиты в основном определяются кредитным рейтингом и стоимостью залога. Однако экосистема блокчейн, характеризующаяся своей анонимностью, требует изменения этой модели. Вместо того чтобы полагаться на кредитную историю, стоимость залога становится доминирующим фактором, определяющим размер кредита2.
Методология:
Работа LEX заключается в том, что стоимость залога всегда превышает стоимость отчеканенного LEX. Этот механизм, напоминающий MakerDAO в сети Ethereum3 , ставит во главу угла стабильность, гарантируя каждый отчеканенный LEX более существенным активом. Основополагающим принципом, регулирующим этот механизм, является следующее: i) залог пользователя; ii) максимальный лимит чеканки (или заимствования).
Примеры использования:
Инвестиции с привлечением заемных средств
LEX предоставляет возможность получения повышенной прибыли за счет принципа инвестирования с использованием кредитного плеча. Предоставляя залог, инвесторы могут чеканить LEX и впоследствии реинвестировать эти токены в другие перспективные направления, такие как покупка альтернативных криптовалют или изучение сферы DeFi.
LEX Earn
По своей сути LEX Earn является простым механизмом начисления процентов. Проводя параллели с традиционными финансовыми системами, LEX Earn позволяет пользователям безопасно начислять проценты. Однако в этой системе есть уникальная изюминка: процентные ставки подвержены внешним колебаниям, обусловленным изменением стоимости залоговых активов. Проценты LEX Earn динамичны и отражают прибыль от управления активами, полученную от залога, а также комиссию за стабильность, выплачиваемую майнерами LEX.
LEX Арбитраж
Хотя архитектура LEX направлена на поддержание привязки к доллару США в соотношении 1:1, время от времени могут возникать отклонения, обусловленные принципами спроса и предложения. В LEX предусмотрены механизмы для устранения таких кратковременных отклонений. Опытные инвесторы могут использовать эти арбитражные возможности для увеличения своих доходов.
Арбитраж и погашение
LEX постоянно чеканится со стоимостью, эквивалентной 1 доллару США. В тех случаях, когда рыночная цена LEX на мгновение превышает эту отметку, возникает арбитражное окно, привлекающее пользователей к чеканке и продаже LEX. С другой стороны, если рыночная цена LEX на мгновение опускается ниже 1 доллара США, это дает возможность пользователям вернуть ранее отчеканенные (взятые в долг) LEX, используя этот арбитражный потенциал.
PSM (модуль ценовой стабильности)
Модуль ценовой стабильности (PSM) обеспечивает обмен LEX на известные стейблкоины, в том числе FRAX, USDT и USDC. При любых колебаниях цены LEX модуль PSM служит для пользователей инструментом арбитража, обеспечивая прибыльные результаты.
Углубляясь в каждый раздел, вы сможете раскрыть потенциал LEX как современного финансового инструмента.
Рассуждения:
Благодаря тому, что стоимость LEX поддерживается на уровне 1 LEX = 1 USD, на криптовалютном рынке появляется видимость стабильности. Используемая методика, при которой стоимость залога намеренно устанавливается выше размера кредита, учитывает возможные колебания цен на залог. Таким образом, пользователи могут спокойно погашать кредиты без угрозы неплатежеспособности. Сравнение с традиционными финансами: В экосистеме блокчейн зависимость традиционных финансовых систем от кредитных рейтингов становится излишней.
Отсутствие идентифицируемых лиц в этом пространстве означает, что система в значительной степени опирается на внутреннюю ценность залога. Устанавливая стоимость залога выше размера кредита, система оригинальным образом учитывает потенциальную волатильность рынка, обеспечивая тем самым безопасность как для пользователей, так и для инвесторов4.
Заключение:
LEX является свидетельством инновационных возможностей децентрализованных финансов. Легко интегрируя принципы традиционных финансов и адаптируя их к уникальным требованиям экосистемы блокчейн, LEX и подобные ему стейблкоины на основе CDP прокладывают путь к более стабильному и бездоверительному финансовому будущему.
Last updated